你是否曾看到过周华健代言的一款产品：感冒的时候，人很难受、很虚弱，特别需要有个朋友在身边……

你可能想起来了，没错！这就是“999感冒灵”曾经的广告词。这则广告在2010年时还被评为最佳药品广告之一，它就是华润三九旗下的产品。

“三九”的名称真是意想不到，原来是起源于中草药

——品牌不是空穴来风，一定是有迹可寻。

说到华润三九的起源，就得说起它的前身南方制药厂，就得说起南方制药厂的创始人——“中药现代化之父”，75岁还能再创业的赵新先，这人经历和#褚时健#有得一拼。

1985年赵新先受命于南方医院，带着500万来到了深圳成功建立起了中国第一条中药的自动化生产线。生产出来的第一款产品，就是鼎鼎有名、现在还在销售的三九胃泰。后来南方制药厂于1991年收归解放军后勤总部，并于1992年更名为三九集团。

可以说，三九胃泰和赵新先相互成就了彼此。从产线的建立、到三九胃泰的销售，都颇具传奇色彩；不夸张地说，没有三九胃泰就没有南方制药厂，没有南方制药厂就没有三九胃泰的面市，就没有现在的华润三九了。

三九胃泰原本方子里主要原料是草药三叉苦和九里香，“三九”就是主原料各取一字而来，然后一直沿用、不断扩展意义到今天。

三九胃泰铸造出了三九集团

——IPHONE使苹果成为世界上最强的公司，三九胃炎也铸造出了个百亿公司。

据说当时为了顺利把生产线建立起来，赵新先把原本准备给职工盖宿舍的钱都给挪用了。好在最后成功了，三九胃泰上市后火爆得一塌糊涂，仅用3年时间，南方制药厂产值就有了18个亿，赵新先也因此变得炙手可热起来。

反正这也造成了赵新先无比巨大的信心，改为三九集团后也被充分授权管理，也许是三九胃泰的成功经验让赵新先觉得事情要自己说了算才行，所以出现了风靡全国的“三九模式”，不好听的说法就是“一言堂”，就算是民企做到一定规模后也不敢这么干，何况是国企，赵新先就这么干了。

1993年，是三九集团和赵新先声望开始达到顶点的第一站，在电视台做的一期国企改革经验的记录片里，“三九模式”和“海尔模式”被好好宣传了一下，巨大的声望向三九集团和赵新先涌来。

1995年，终于到达了最顶峰，中国“三九”的广告出现在了美国纽约曼哈顿的时代广场。这一下子彻底爆了，中药现在连美国人的钱都能挣了。那年代的美国可是我们很向往的市场。

顶峰往下，是平滑还是断崖？曾在门前摆航空母舰

——成长需要勇气，发展也会付出代价，管你是国营还是民营，都逃不开这个规律。

“三九”的成功，一定程度上造成了大众对三九集团和赵新先的盲目信任，于是上头先是划了71家公司到三九集团旗下，据说干什么的都有，就是没有干医药的。1996年，很多国营企业开始困难，包括“国进民退”思维的演化，赵新先于是开始并购大量企业。

巨大光环之下，三九集团从1996年到2001年间，先后并购了约140家企业，啥都有，据说夜总会都有一家，反正三九集团一下子变成了“大杂烩”。据说三九集团门前曾经摆过一架航母，上面有五六十架飞机，意思旗下的公司多。（应该是模型，哈哈，不然事也太大了。）

事实证明“三九模式”并不是万能药，每家并入三九集团的企业并没有如预期那般，被“金手指”一点就立马转危为安。这些企业有不少债务也同时转移到了三九集团，三九胃泰再好，在这些“黑洞”前也是瑟瑟发抖。

值得一提的是，赵新立一度以GE为标杆的，心中有个世界500强的梦想。GE是一家成功的多元化的企业，不过GE的多元化和三九集团的多元化并不一回事，赵新立明显也高估了自己，并没有那样强大的整合能力。

2000年三九集团进军资本市场，向银行借了很多钱，并且利用旗下的三家上市公司倒来倒去，于是有了2001年被证监会公开警告，2003年财务危机爆发。2004年多家银行对三九集团“只收不贷”，据说三九集团本部账面上最少时只剩下480元。

胆大的赵新先却想借此解决三九集团的产权问题，竟然向上头叫板，结果就是2004年被免去一切职务。期间因为旗下三九汽车出现了向海外转移资产一案，2005年又被带走调查。直到2016年，在中央4台一则灵芝品的广告上，赵新立又重新出现在大众面前，此时他已经75岁。

反正，“三九”由此结束了一个轮回，进入到了重组阶段。

重组的过程不多说了，大致就是三九集团的主业医药还是不错的，“999”品牌在海内外知名度很高，集团拥有至少6个销售过亿的产品，这里面就有感冒灵、皮炎平、正天丸、三九胃泰等。大概过程就是主管部门出面延缓债务，引入战略投资者和剥离不良资产，还原了三九集团应有的面目。

重新出发，变成华润三九，似乎“买买买”的基因持续发挥作用

2008年清欠完成后，进行了股改，并由华润接手管理。从此多了一个华润三九医药股份有限公司。时至今日，已经成为一家大型国有控股医药上市公司，2020年营业收入约136亿左右。

不过，似乎“买买买”的基因已经刻在了“三九”的骨子里，也和华润三九的战略目标有关。

华润三九的战略是希望成为大众医药健康的引领者。据相关数据，华润三九在2020年的商誉值已经达到了41亿左右，面临着商誉减值的风险。因为在“买买买”的过程中，有的是向关联方购买连续亏损的资产、有的是购买后并没有让对方给出业绩承诺等等。

目前，华润三九旗下主要的子公司约30家，和过去的三九集团不同的是，这些子公司都是和医药相关。

不过医药这个行业比较特殊，产品的开发和别的行业不一样，周期特别长，投入也特别巨大。但是企业又有断发展的需求。并购也不算什么稀奇的事情，

过去的经验和教训都积累了很多，希望自2017年以来，华润三九以“医药”的面貌步入百亿级企业后，能把中药更好的发扬光大吧～

我学到｜知识点：商誉

商誉这个词让我见识到了，上市公司收购事件中的“江湖险恶”。原来收购一家公司有这么多的门道，真是值得学习了～

上市公司要收购A公司，如果收购价格高于A公司看得见的资产估值，就产生了商誉价值。

为什么要多花一些钱来收购A公司呢？因为有预期，收购A公司后能产生较大的收益，所以基于品牌价值、客户基础、客户关系、员工关系等做一个“溢价”评估。问题就在这部分属于无形资产，极端的甚至可以“嘴皮子一动”就搞定估值，可见这里有很大的操作空间。

在上市公司收购行业常见的现在，多了解这部分，可以一定程度上了解一家上市公司是“挖坑”还是“爆雷”。而且万一正好你是一家公司的老板，又有上市企业想收购你，多研究下说不定可以让你多卖不少钱。

深圳上市公司-033-华润三九

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999感冒灵的广告文案（999感冒灵广告策划文案）

“三九”的名称真是意想不到，原来是起源于中草药

三九胃泰铸造出了三九集团

顶峰往下，是平滑还是断崖？曾在门前摆航空母舰

重新出发，变成华润三九，似乎“买买买”的基因持续发挥作用

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